格雷厄姆

格雷厄姆


格雷厄姆与投资者的分账标准
年化收益0-6%
不收取任何费用年化收益6-26%
收取超过6%部分的20%年化收益26-56%
提成30%年化收益超出56%超出部分平分






从格雷厄姆那里，巴菲特学会了独立思考。如果你是在脚踏实地的基础上得出合乎逻辑的结论，就不要因为别人的反对而耽子行动。格雷厄姆写道：“你的对与错不会因为别人的幾成或反对而改变，你正确是因为你的数据和推理均正确。”25
在很多方面，菲利普•费雪恰恰站在格雷厄姆的反面。费雪
认为，为了做出正确的决策，投资者应该得到有关企业的充分信
•息，也就是调查企业的方方 面面，不仅仅是看财务数字，还要看企业本身、企业的类型、重大的影响因素、管理层的特性，因为管理层素质将影响企业的价值。同样，还需了解企业所处的整个行业情况，以及竞争对手的情况。每一个信息来源都值得深深挖掘。从费雪那里，巴菲特学到了沟通的价值，经过多年努力，巴菲特发展出广泛的人脉网络，有助于评估不同类型的企业。
最终，费雪教会了巴菲特对于投资多元化不必过于紧张。他认为“把鸡蛋放在不同的篮子里能降低风险”的观点是错误的。
买了太多股票的风险源于，不可能看好每个篮子里的鸡蛋，投资者的风险来自在不了解的企业上投人太多资金。以他的观点来看，在没有时间深人了解公司的情况下买人股票，所带来的风险更大。
格雷厄姆和费雪的不同是非常明显的。格雷厄姆作为一位数量分析师，强调可测量的数值：固定资产、当前盈利，以及分红。
他的调查研究限于公司文件和年度报告，他不会花时间调查客户、竞争对手或管理层的情況。
费雪的方法与此不同，作为一位质量分析师，他强调那些他